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证券时报记者 吴瞬股票配资资讯平台-配资学习内容解析
2026年，香港本钱商场正步入一轮限售股解禁岑岭。这一压力的径直开头，是2025年港股IPO商场的强势回暖——往时港股募资额跃居大师首位，多量新股在上市后6至12个月的锁依期将聚拢于2026年届满，从而造成跨年度、分批次解禁的运动潮。
据证券时报记者基于Wind数据整理，抑遏咫尺，港股商场2026年全年的待解禁总市值预测高达1.72万亿港元，界限权贵高于2025年全年的约6000亿港元。商场分析东说念主士指出，解禁在机制上并不等同于鼓励势必减合手。那些基本面塌实、鼓励结构褂讪、且有长久资金相接的行业龙头与绩优公司，其股价在面对解禁压力时，时时展现出更强的抗波动韧性。
9月为承压关节时点
2025年是港股IPO商场的复苏大年，在新经济、硬科技、破费与医疗等板块带动下，港股全年募资总数冲突2400亿港元，重回大师前哨。开阔科技制造、生物医药、数字经济企业聚拢登陆主板，基石投资者、控股鼓励、Pre-IPO投资者组成主要限售主体。按照港交所端正，基石投资者通例锁依期6个月，控股鼓励锁依期6—12个月，这意味着2025年各季度上市的新股，将在2026年对当令段造成密集解禁，呈现“上市岑岭—解禁岑岭”的滞后映射关联。
Wind数据流露，抑遏咫尺，分月度数据来看，2026年共有6个月的月度解禁市值逾越1000亿港元。其中，排行较前的月份分手为9月的5497亿港元、7月的2266亿港元、12月的2035亿港元、3月的1417亿港元、6月的1313亿港元以及10月的1198亿港元。
具体来看，2026年9月解禁的公司数目并未几，但却有一家巨无霸——紫金黄金海外皮9月30日迎来解禁，解禁总市值高达4941亿港元。
对大市冲击料有限
一般而言，解禁时时意味着减合手，而多量解禁股的上市，不仅对上市公司自身造成较大压力，更有可能影响大市。
对此，浦银海外首席战略分析师赖烨烨流露，过往，解禁岑岭会彰着增多商场短期波动。但其把2015年于今港股月度解禁市值冲突500亿港元的时辰界说为解禁岑岭，并分析了此类解禁岑岭对恒生指数走势的影响，得出的11个样本聚拢出当今2015—2016年、2019年、2022年和2025年，对应了港股IPO和融资活跃时辰（比如牛市后期和IPO岑岭期后）。
赖烨烨指出，从竣工值上看，恒生指数当月的平均发扬为-0.6%，而前一月的平均发扬为2.0%，后一月的平均发扬为0.5%，意味着濒临解禁岑岭时，大盘波动性和下行压力彰着加大，但这种影响时时是暂时性的，难以改变商场的中长久趋势。从恒指下落的概率上看，解禁当月为64%，前一月为36%，后一月为45%，意味着解禁当月抛压较大，但之后影响过程有限。
赖烨烨例如，2025年6月和12月解禁界限雷同，分手为1235亿港元和1136亿港元，但恒指在两次解禁岑岭确当月和前一月的发扬判然不同，6月当月及前后一月内恒指均录得正答复，而12月当月和前一月恒指发扬则较疲弱。这种相反反馈出解禁压力并不是决定商场走势的单一成分，商场还会受流动性、商场情谊、上市公司基本面、限售股鼓励行径格式等多重成分影响。
优质个股更具韧性
解禁对一些质料较为一般的个股而言，无异于一场大考。
以2025年以来上市的港股新股来看，在上市后6个月，有不少个股照旧腰斩。Wind数据流露，上市后6个月，找钢集团（SPAC格式上市）大跌超74%，新琪安大跌超62%，IFBH大跌超59%。
同期，在解禁前期，关联公司的股价时时就已有反应，不少个股在解禁前的数个往改日以及后续时时就会出现大跌。以英诺赛科为例，该公司在1月15日有约14亿港元市值股份解禁，从1月15日至2月3日，该公司股价回调约20%。
而关于一些基本面优良的公司，股份解禁并未对公司产生太大影响。以越疆为例，该公司在客岁12月23日，有超90亿港元市值的股份解禁，但除今日大跌超8%除外，后续3个往改日竟大涨超33%。
对此，赖烨烨指出，解禁事件对小盘股流动性的冲击较彰着。关于行业龙头、基本面强劲、盈利了了的公司，比如好意思团、宁德时间等，解禁带来的下落可能是长久布局的契机，但关于业务格式尚待考据、估值偏高的公司，高比例解禁则可能带来较大风险。
除公司自身质料外，赖烨烨还觉得，商场流动性环境制约解禁压力的开释过程。当商场处于高潮行情中，举座商场情谊偏乐不雅，投资者风险偏好普及。上市公司鼓励的行径格式也发生改造，在商场向好的预期下，其减合手意愿开阔缩短，重复上市公司积极回购，进一步褂讪了股价。
因此，总体来看，面对解禁压力，优质大盘股更为洋洋洒洒，中小盘股相对风险更高，一朝商场流动性不好，则会加重解禁风险。举座而言，2026年的这一轮解禁潮以结构性冲击为主，难改港股中长久诞生趋势，分化行情将进一步真切。
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